Энциклопедия банковского дела и финансов - реорганизация

Юр. процедура фин. перестройки корпорации в соответствии с порядком, предусмотренным федеральным законодательством или законодательством штата в отличие от добровольной ПЕРЕСТРОЙКИ. Пересмотренный НАЦИОНАЛЬНЫЙ ЗАКОН О БАНКРОТСТВЕ, кодифицированный как глава 11  Кодекса США (Title 11, U.S.C.), предусматривает проведение Р. под наблюдением суда в соответствии с подразделом IV главы 11 для ж.-д. компаний и подразделом II главы 11 для пр. компаний. Этот законодательно утвержденный порядок Р., пересмотренный и кодифицированный Федеральным законом о реформе процедуры банкротства 1978 г., вступивший в действие с 1 октября 1979 г., был принят с целью преодоления недостатков управления имуществом банкрота при реорганизации, особенно связанных с удовлетворением требований акционеров, не согласных с проведением РВ соответствии с законодательно утвержденным порядком Р., необходимая доля согласных с планом Р. (две трети от численности и более чем половина от числа принятых требований) и одобрение этого плана судом обязывают действовать в соответствии с ним и несогласное меньшинство.Основными причинами, ведущими к необходимости Р. корпораций, являются: 1) чрезмерная капитализация ( особенно в результате ошибок при формировании структуры капитала, приводящих к появлению избыточных фиксированных расходов; 2) ошибки в определении масштабов операций и чрезмерные фиксированные издержки, не зависящие от объема производства. Для ж.-д. компаний основной причиной Р. являлась чрезмерная капитализация  в связи с дополнительным выпуском облигаций и длительным спадом деловой активности, что в свою очередь вызвало неблагоприятное влияние фиксированных расходов и издержек, связанных с основной деятельностью, на чистый операционный доход. Особыми причинами, вызвавшими необходимость Р. ж.-д. компаний, явились: 1) накопление значительной краткосрочной задолженности; 2) крупные фиксированные расходы по различным видам облигаций; 3) низкий уровень оборотного капитала и/или неожиданно низкая величина доходов. Ни одна группа предпринимательских структур не прибегала к процедуре Р. столь постоянно, как ж.-д. компании. Приблизительно одна треть общей длины ж.-д. путей находилась под конкурсным или доверительным управлением в течение периода с 1930 до 1939 гг. Вместе с тем результатом весьма серьезных Р., проведенных с тех пор, является вывод о том, что использование Р. нельзя назвать в будущем характерной чертой ж.-д. компаний (см. ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНЫЙ ТРАНСПОРТ).При Р. чаще всего ставятся следующие цели: 1) мобилизация дополнительного капитала; 2) сокращение фиксированных расходов; 3) погашение краткосрочной задолженности; 4) ликвидация убыточных направлений деятельности и связанных с ними отделов; 5) сокращение эмиссии ценных бумаг и замена условных, забалансовых обязательств определенными; 6) еделенными; 6) конвертирование прежде выпущенных в чрезмерных размерах долговых обязательств в обыкновенные или привилегированные акции.  С целью подготовки к ведению деятельности в будущем на реорганизованной основе также может потребоваться дополнительный капитал,  как оборотный, так и основной, напр. на модернизацию оборудования. Если суд не вынес иного решения, доверенное лицо  может управлять предприятием в течение периода Р., но должник при этом может продолжать владеть им с учетом особых условий и ограничений, наложенных судом, а также может подготавливать и представлять план Р.Основные правила составления плана Р. следующие: 1) максимум расходов по реорганизации должен покрываться за счет обоснованной величины доходов по самому умеренному варианту получения доходов после Р.; 2) вместо прежнего `правила абсолютного приоритета` лицо, предъявляющее требование, или владелец какого-либо класса ценных бумаг должен получать или сохранять в соответствии с планом сумму, не меньшую, чем та, к-рую должен получить должник в случае ликвидации предприятия в соответствии с главой 7 (к-рая больше касается ликвидации, нежели реорганизации). Совокупную капитализацию реально следует определить как `капитализирование` по приемлемой ставке на уровне средней доходности, обоснованно предполагаемой для реорганизованного предприятия.Р. в соответствии с главой 11 Федерального закона о реформе процедуры банкротства 1978 г. касается продолжения деятельности предприятия и восстановления с течением времени нормального фин.-хоз. положения в большей степени, нежели глава 7,  в к-рой речь идет об упорядоченной ликвидации и распределении имущества среди кредиторов в зависимости от приоритетности их требований. Глава 11 касается главным образом предприятий, хотя может быть применена и к отдельным физическим лицам. Регистрация искового заявления в соответствии с главой 11 является средством эффективной поддержки кредиторов должника. Глава 11 предусматривает следующий ход судебного производства:1. Оно может быть инициировано как добровольно самим должником, так и принудительно по а) искам не менее трех кредиторов на сумму не менее 5000 дол. (если число кредиторов более 12) и б) искам менее трех кредиторов на сумму 5000 дол. и более, если число кредиторов менее 12.2. Суд может назначить доверенное лицо для осуществления опеки над имуществом; учреждается комитет кредиторов,  состоящий из крупнейших кредиторов.3. Предлагается план Р.; должник, владеющий имуществом, имеет исключительное право на подачу такого плана в течение первых 120 дней после даты  приказа о судебной защите. Если назначено доверенное лицо или этот срок не соблюден, то план может быть представлен и др. сторонами. Любой, кто бы ни вносил на рассмотрение новый план, должен предоставить развернутую информацию о должнике, его прошлом и перспективах на будущее, а также детальными характеристиками плана.4. Суд может одобрить или не одобрить этот информационный документ.5. План и развернутая информация должны ориентироваться на те лица, чьи позиции пострадают при реализации плана.6. В заключение, если план одобрен всеми группами пострадавших кредиторов и акционеров, суд принимает (утверждает) его, если он удовлетворяет минимальным требованиям, т. е. составлен прежде всего в интересах кредиторов и выполним. Принятие (утверждение) плана Р. освобождает не связанного с предпринимательской деятельностью должника от большей части или всего его долга.См. БАНКРОТСТВО; КВАЗИРЕОРГАНИЗАЦИЯ.БИБЛИОГРАФИЯ:FRANK, J. R., and TOROWS, W. N. `An Empirical Investigation of U.S. Firms in Reorganization`. Journal of finance, July, 1989.SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION. `Corporate Reorganizations`. Annual Report.